发审“老朋友”连环落马，中信投行原掌门人陈军十年内再度被查

天河马新闻

近日有消息人士透露，中信证券（600030）原投行业务负责人、执行委员会委员陈军近期再度被带走调查，这已是他十年内第二次卷入调查风波。有知情人士透露，陈军大约在两周前被有关部门带走，其住所也遭到搜查。

在此之前，证监会发行部监管四处处长杨郊红被通报严重违纪违法，证监会原发行部副主任郭旭东主动投案，市场猜测陈军再次被调查或与这二人有关。

中信投行“少壮派”的崛起

公开资料显示，陈军生于1969年前后，本科、硕士均就读于山东大学。毕业后先是留校工作，后来又在《人民日报》事业发展局山东办事处短暂任职，于1997年7月加入中信证券，从此深耕投行业务。

2003年-2006年间，陈军担任中信万通证券总经理，负责重组整合。万通证券的前身是1988年设立的青岛证券，2000年增资扩股后更名，从2004年开始，中信证券多次对其进行增资，并于2014年实现100%控股，并将其更名为中信证券（山东）有限责任公司。

2006年，陈军调回北京，负责筹建中信证券的企业发展融资部，成为中信投行业务中小企业融资板块的核心人物。2013年，中信证券对高层管理架构做出了一次重要调整，陈军升任投资银行业务行政负责人，并进入由王东明等人组成的执行委员会，正式进入中信证券最高权力机构。中信证券2014年年报显示，陈军的年薪523.55万元。

可以说，陈军代表的是中信投行“少壮派”的崛起，从区域扩张、并购整合，到中小板、创业板IPO，他成为很多新经济企业登陆资本市场道路上的关键把关人。

10年前：配合调查与“奔私”创业

转折发生在2015年，那年夏天的股市异常波动，也开启了中信证券历史上最黑暗的一段时期。

2015年11月起，中信证券先后因两融、场外配资、互换等业务接受证监会的立案调查，12月4日，有媒体传出中信证券执行委员会中有两人被有关部门带走，分别是投行业务负责人陈军和国际投行业务负责人闫建霖，尚不确定是接受调查还是协助调查。12月6日，中信证券发布公告称，已无法与陈军和闫建霖取得联系，两人或正配合有关部门核查；同时，中信证券透露“前期配合调查的员工中，已有一部分员工先后返回工作岗位”。

2016年2月初，中信证券发布公告，表示前期协助或接受有关机关调查的陈军等人已陆续返回工作单位或住所。虽然表面上看起来危机已经过去，但中信证券2015年年报显示，包括陈军在内的6名涉案高管已以“任期届满”理由离任。

离开中信证券后，陈军与他的旧部共同创立了私募股权投资机构——宁波君度私募基金管理有限公司（下称“宁波君度”），企查查显示，宁波君度直接对外投资的存续或在业企业共有38家，多为旗下投资合伙企业。从股权结构来看，陈军正是宁波君度的第一大股东，持股36%，同时也是公司的实际控制人。其法定代表人、总经理柳菁华也是中信证券老员工，2010年至2016年间担任中信证券的副总裁，另外宁波君度的员工中，大多都是陈军在中信时期的下属，均在2015-2016年间离开中信证券。

公开资料显示，宁波君度近年的投资表现相当出色，其主要投资人是上市公司及其实际控制人、专业母基金等，投资方向包括科技传媒、医疗健康、先进环保等，成立至今完成至少30项投资，包括容汇锂业、熙华检测、传智教育（003032）等项目，为公司带来相当可观的收益。

全链条清查，反腐无死角

有知情人士透露，陈军与曾在证监会工作了18年的杨郊红私交甚好。杨郊红曾任证监会发行部监管四处处长，2016年从证监会离职，对外理由是“为了照顾父亲”。有消息表示，杨郊红2016年离开证监会之后，进入了一家私募股权基金，其很有可能就是陈军离开中信证券后创立的宁波君度，并且杨郊红在宁波君度持有股份，由陈军安排代持。

再次传出杨郊红的消息，是2024年10月曝出其被监管机关带走调查。2025年8月，江苏省宿迁市纪委监委通报，杨郊红因严重违纪违法被开除党籍，并因涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。

事实上，近年来证监会发行部多位官员落马。2024年11月，证监会第一至三届创业板发审委委员、原发行监管部副主任李筱强被通报涉嫌严重违纪违法，接受审查调查；2025年10月，在杨郊红被开除党籍、移送检察机关的两个月后，发行监管部副主任、发审委主任委员郭旭东又主动投案。2025年11月，又有消息称第十届、第十一届发审委员、与郭旭东交集甚多的杨雄，已失联半个月，目前尚未得到证实。

证监会发行部作为“掌握企业上市生杀大权”的机构，很容易成为贪腐重灾区。而在反腐风暴盛行的当下，纪检系统一旦从上游查出违纪官员，就很容易通过资金和项目顺藤摸瓜对下游投行业务进行排查，陈军或许就是这样进入了监管的视野。据悉，陈军原本在中信证券企业融资部的下属也有人受到牵连，比如保荐代表人赵亮，他曾负责了多个IPO、再融资、重大资产重组项目，执业情况良好，但近期疑似非正常离职。上市公司宏英智能（001266）发布公告称，赵亮工作发生变动，不再担任公司IPO持续督导项目的保荐代表人。

目前，纪检监察机关尚未发布处分通报，宁波君度及其相关“君度系”机构也没有发表公开声明。陈军再次被查，究竟是因为“旧案”，还是与近期投行业务的一系列反腐措施有关，外界尚不知晓。但可以确定的是，十年前那场风暴，仍然在中国资本市场留有印记，在发审反腐与中介整顿的并行下，一些往事重新被提及。

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